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【10:33 珀莱雅(603605)：梳理到位再出发 双十战略启新程】

　　<script>document.write(unescape("东吴证券"));</script>7月2日给予珀莱雅(603605)买入评级。

盈利预测与投资评级：珀莱雅作为国内美妆龙头公司，主品牌2026 年有望在新品驱动和渠道优化下实现恢复性增长。内生品牌仍有较大成长空间，外延上花知晓并入后有望贡献海外增量。考虑到主品牌回暖、内生多品牌增长， 该机构将公司2026-2028 年归母净利润预期由15.8/17.3/19.6 亿元上调至16.7/18.3/19.9 亿元，对应2026/6/29 收盘价PE分别为14/12/11X，估值底部区间维持“买入”评级。

风险提示：下游需求疲软；行业竞争加剧；管理层变动风险；大单品销售不及预期；公司并购、并表进展不及预期。

该股最近6个月获得机构21次买入评级、7次增持评级、3次优于大市评级、2次推荐评级、1次强烈推荐评级。